三年前的9月2日，北京证券交易所宣布设立。

三年来，北交所改革创新蹄疾步稳。锚定打造服务创新型中小企业主阵地的目标，坚持把增强市场内在稳定性作为重点，北交所不仅在市场规模与融资能力上实现了跨越式发展，更在推动资本市场服务实体经济、优化资源配置方面迈出了坚实步伐。

“北交所的设立对中小企业的发展具有重要意义。资本市场为中小企业提供了多元化的融资渠道，使那些在传统金融体系中难以获得贷款的小企业能够通过股票市场获得资金。”在中国上市公司协会学术顾问委员会委员、中关村国睿金融与产业发展研究会会长程凤朝看来，这不仅有助于企业的扩展和创新，也有助于推动整个经济的高质量发展。此外，上市公司在市场上透明运作的要求，也促使中小企业提高管理水平和完善公司治理，这对于企业的长期发展是非常有利的。

渐成中小企业成长沃土

三年来，北交所尊重创新型中小企业发展规律和成长阶段，持续提升制度包容性和精准性，上市公司成色不断优化。截至目前，北交所已有上市公司251家，其中高新技术企业占比超九成，战略新兴产业、先进制造业占比近八成，国家级专精特新“小巨人”企业占比过半，10家公司或其主营产品被评为制造业“单项冠军”，16家公司获国家科技进步奖、国家技术发明奖等国家级奖项。

2024年上半年，251家企业合计实现营业收入784.96亿元，平均3.13亿元，超六成公司营业收入增长，14家公司营收增幅超50%，四成公司归母净利润实现增长，30家增幅超50%。积极发挥科技创新主体作用，坚持创新驱动发展，连续三年实现增长的研发投入成为公司业绩增长引擎。仅2024年上半年，北交所上市公司研发费用达到37.30亿元，同比增长2.47%，超六成公司研发投入同比增长。扣除以标准四上市的未盈利公司后，公司平均研发强度7.4%，46家公司研发强度超10%。

三年来，北交所接续融资发展的平台功能不断强化。北交所合格投资者数量已突破700万户，吸引了私募、公募、社保、保险等各类资金积极参与，聚集了一批专注于创新型中小企业的投资者群体。北交所、新三板的融资制度安排，也形成了小额、灵活、快速的接续融资机制，能够助力创新型中小企业取得长足发展。截至目前，北交所累计公开发行股票融资530亿元，平均每家企业获得融资2.06亿元。

克莱特董事长盛军岭告诉上海证券报记者，她深刻感受到公司在北交所上市后资本结构得到明显改善，为公司的持续发展获得稳定长期的融资渠道，并借此形成良性的资金循环。同时促使公司与投资、证券、保险、基金等多种机构深度良性互动，各类机构深入发掘上市公司内在价值，同时使公司发展进一步提质增效。

如今，年轻的北交所已经跑出了一批以贝特瑞为代表的市占率全球第一的企业，也跑出了一批以民士达、辰光医疗为代表的解决了“卡脖子”关键技术难题的企业。曙光数创是国内唯一实现浸没相变液冷技术和大规模部署案例的供应商；锦波生物的“一种预防和控制人乳头瘤病毒感染的生物制剂的制备方法”获得中国专利优秀奖；高端无线通信测试仪器服务商创远信科连续3年研发强度超20%，聚焦于5G/6G和毫米波研发，荣获2023年度国家科学技术进步奖……

深化改革激发市场新活力

站在新的历史起点上，北交所持续深化改革，以一系列创新举措激发市场新活力，推动高质量发展。

着眼推动形成良好市场生态和向好发展趋势。北交所着力改善上市公司结构，完善上市审核业务指引，规范法律类、财务类和程序类问题，从而使相关规定在不增加企业负担的前提下，更加契合中小企业特点；丰富市场功能，以承接企业债为契机推出信用债业务，进一步完善股债协同发展的市场格局；持续推进做市商扩容工作，做市商队伍将进一步扩大；探索普惠金融生态，优化证券公司分类评价北交所业务专项加分安排，推动地方政府设立专项基金参与北交所市场建设，形成支持中小企业创新发展合力。

全力推进北交所“深改19条”落地实施。北交所进一步提升公司的市场辨识度，在2023年底宣布启用920代码号段，并在新增上市公司中率先实施。以万达轴承为代表的多家企业成功获得了全新的证券代码。市场普遍认为，独立代码号段的启用将吸引更多投资者关注北交所，推动市场活跃度进一步提升。

服务专精特新企业成长的路径进一步畅通。北交所坚持与新三板协同发展，通过与区域性股权市场制度型对接和上市公司转板机制，匹配了不同发展阶段中小企业的需要，完善了资本市场支持中小企业创新发展的全链条服务体系。前期已有近80家区域性股权市场“专精特新”专板等企业使用绿色通道、公示审核等便利机制到新三板挂牌。北交所也有3家企业成功转板至科创板、创业板，目前还有企业正在筹备转板事宜。

在中小企业和投资者之间搭建更加紧密的沟通桥梁。最近一年以来，北交所在全国范围内广泛开展“开门服务、直达服务、精准服务”的“三服务”活动，联合各地金融局、证监局等单位，通过集中培训、企业座谈、一对一走访等形式，深入一线、直达基层，帮助企业解决成长发展中的难题。同时，北交所还积极建设投资者服务e站，提供投教产品和活动，畅通投资者诉求表达渠道。

“北交所自成立以来，一直致力于支持中小企业的发展，为创新企业提供了宝贵的融资平台。我们公司也有幸在北交所的支持下，成为首家依照北交所第四套标准上市的创新型未盈利企业，这不仅是对我们创新能力的认可，也是对我们未来发展的有力推动。”康乐卫士副董事长、首席运营官郝春利对记者谈到，近日，公司收到了中国证监会出具的境外发行上市备案通知书，成为首家冲刺“北+H”的企业。这不仅是对公司国际化战略的重要认可，也彰显了北交所在推动企业走向国际资本市场方面的重要作用。

市场发展仍需久久为功

富国基金有关负责人认为，中央政治局会议强调培育壮大新兴产业和未来产业，为北交所提供了明确的政策导向，北交所的市场定位和服务方向与国家政策高度契合。未来北交所的优势将进一步体现，被低估的板块估值或将逐步修复，吸引各类资金参与到北交所的投资中来。

市场发展具有长期性、系统性和艰巨性，交易所吸引力的提升、良性市场生态的形成等都需要一个过程，需要保持定力，也离不开市场参与各方的共同努力。

东吴证券有关负责人表示，形成新质生产力离不开资本市场的支持，北交所作为服务创新型中小企业的重要资本市场平台，在赋能新质生产力发展方面具有独特优势。东吴证券将进一步发挥集团化协同优势，围绕服务企业上市、服务上市企业主线，努力畅通“科技—产业—金融”良性循环，重点服务具有突破关键核心技术的科技型、创新型企业在北交所上市发展。

中信证券执行委员、投资银行管理委员会主任马尧也谈到，中信证券也将继续把北交所业务作为公司层面的重要战略方向，不断增强行业理解能力、价值发现能力、尽职调查能力及资产定价能力，围绕国家政策导向聚焦新质生产力企业，积极推动优质企业启动北交所上市；将继续提升北交所做市参与度，扩大做市规模，完善北交所做市报价策略。中信证券将通过多业务联动为成长型创新型企业提供高质量的综合金融服务，并将持续深度参与北交所市场建设，助力北交所建设特色鲜明、功能完备、生态优良的市场体系。