盘前市场动向

1.11月21日(周二)美股盘前，美股三大股指期货齐跌。截至发稿，道指期货跌0.16%，标普500指数期货跌0.09%，纳指期货跌0.02%。

2.截至发稿，德国DAX指数涨0.10%，英国富时100指数跌0.62%，法国CAC40指数跌0.23%，欧洲斯托克50指数跌0.12%。

3. 截至发稿，WTI原油跌0.41%，报77.51美元/桶。布伦特原油跌0.36%，报82.02美元/桶。

市场消息

法兴银行：标普500将于明年初创新高后回落，年底反弹。法国兴业银行策略师说，标普500指数将在明年年初升至历史高点，但会在年中回落，然后再回升至高点。该行策略师Manish Kabra领导的一个团队认为，标普500指数将在明年第一季度升至4750点，然后随着温和衰退的到来，在年中跌至4200点。该团队认为，12%的跌幅将标志着一个买入机会，因为美联储届时将降息刺激经济温和复苏，推动该指数在明年最后三个月回升至4750点。值得一提的是，法国兴业银行的预测与华尔街的其他预测类似，即对明年美国增长前景的明确性将支撑股市，但在此之前还会有更多波动。

美联储11月会议纪要即将公布，或为市场激进降息预期敲响警钟。美联储将于北京时间11月22日凌晨03:00公布11月货币政策会议纪要。自11月1日美联储公布利率决议以来，市场对利率的预期已迅速转向鸽派。这份即将发布的会议纪要可能会让人清醒地认识到，美联储的想法可能落后于市场。如果这份会议纪要重申11月1日声明中“采取更多行动”的立场，美联储的谨慎态度可能会削弱市场对其将在明年第二季度开始降息的预期。

不像是“软着陆”!美国领先经济指标续创雷曼危机以来最长连跌纪录。美国咨商会领先经济指标(LEI)在10月继续下降，环比下降0.8%，降幅大于预期的0.7%。这是LEI连续第19个月环比下降，也是自雷曼危机以来的最长连续下降周期。他指出，消费者对商业环境的预期不断恶化、ISM新订单指数下降、股市下跌以及信贷条件收紧推动了LEI最近的下跌。自9月短暂消失之后，该指标再次发出经济将在近期陷入衰退的预警。咨商会预计，疫情期间积累的储蓄耗尽和学生贷款偿还恢复，叠加通胀持续、利率高企和消费者支出收缩将使美国经济陷入短暂的衰退。该机构预测，2024年实际国内生产总值(GDP)仅增长0.8%。

降息可能“报忧”而非“报喜”!华尔街警告：这是一把“双刃剑”。市场对美联储明年可能开始削减利率的前景感到欢欣鼓舞。不过，华尔街专家警告称，降息是一把双刃剑，因为这一举措将对整体经济发出某种不祥信号。华尔街专家表示，降息可能不会成为市场所期望的明确利好因素，这是因为美联储政策的任何放松很可能是对经济放缓的回应，真正大幅度的降息可能是由于明确的经济衰退而引起的。市场一直希望美联储降息触发美股的牛市行情，但经济衰退通常对股市构成强大的阻力。根据摩根大通的首席市场策略师上个月的估计，如果发生经济衰退，美股可能下跌多达20%。

摩根大通把脉油市：2024年“基本平稳”，布油均价83美元。摩根大通全球大宗商品研究主管Natasha Kaneva及其团队预计，布伦特原油的价格在2024年将保持“基本平稳”，平均价格为83美元/桶，今年为81美元/桶。到2025年，预计布伦特原油价格将下降10%，平均降至75美元/桶。摩根大通团队预计明年石油需求将增加160万桶/日，而满足这一需求增幅的石油供应预计将来自于OPEC+之外的生产国，如美国。

个股消息

劳氏(LOW.US)Q3业绩好坏参半，下调全年业绩指引。财报显示，劳氏Q3销售额同比下降13%至205亿美元，不及市场预期的209亿美元;可比销售额下降7.4%;每股收益为3.06美元，好于市场预期的3.02美元。此外，该公司目前预计全年销售额为860亿美元，低于此前预期的870亿-890亿美元;预计全年调整后的每股收益约为13.00美元，低于此前预期的13.20-13.60美元;预计全年资本支出不超过20亿美元，高于市场预期的19.1亿美元。截至发稿，劳氏周二美股盘前跌近6%。

爱奇艺(IQ.US)2023Q3收入利润双增长：总收入80亿元， 会员收入同比增19%。财报数据显示，爱奇艺第三季度总营收80亿元人民币，同比增长7%。会员服务营收50亿元，同比增长19%。日均订阅会员数1.075 亿，同比增长6%，月度平均单会员收入(ARM)达15.54元，同比增长12%，创历史新高。本季度广告营收17亿元，同比增长34%。当季爱奇艺实现Non-GAAP(非美国通用会计准则)运营利润8.95亿元，较去年同期的5.24亿元，同比增长71%。

金山云(KC.US)Q3营收16.3亿元， 毛利率12.1%再创新高，盈利能力稳步向好。财报显示，金山云Q3营收16.3亿元，调整后毛利率达12.1%再创历史新高，调整后毛利额同比上涨57.5%。其中，公有云实现收入10.2亿元，毛利率达到4.7%，较2022年同期大幅提升;行业云实现收入6.1亿元，毛利率为24.2%，较2022年同期显著提升。

传特斯拉(TSLA.US)接近与印度政府就进口电动汽车和建厂达成协议。据知情人士透露，印度正接近与特斯拉达成一项协议，该协议将允许这家美国汽车制造商从明年开始将其电动汽车出口至印度，并在两年内建立一家工厂。一位知情人士表示，特斯拉将对任何一家工厂的初始最低投资约为20亿美元，并希望将从美国购买的汽车零部件增加到150亿美元。这位知情人士表示，这家美国汽车制造商还将寻求在印度生产一些电池，以降低成本。

高管再出走!通用汽车(GM.US)无人驾驶部门联合创始人辞职。Cruise联合创始人兼产品主管Daniel Kan在其首席执行官Kyle Vogt辞职后一天也宣布辞职。一个月前，出于安全考虑，Kyle Vogt暂停了公司运营，发布了召回令，并停止了自动驾驶汽车的生产。在旧金山发生一起肇事逃逸事件后，Cruise正在接受美国国家公路交通安全管理局的调查，加州政府则立即吊销了该公司的执照。据悉，Cruise第三季度调整后息税前亏损7.32亿美元，而去年同期亏损4.97亿美元。

债市宽松预期升温，优步(UBER.US)欲上调可转换债发行规模。有知情人士透露，优步计划将拟发行的可转换债券规模提高到15亿美元，此举暗示债券市场的投资者对于优步此类债券的需求强劲，同时也暗示降息预期升温，乐观情绪弥漫美债市场。知情人士表示，这家全球网约车巨头的发行利率暂时定价为0.875%，接近债券发行区间的底部。知情人士表示，该公司设定了32.5%的转换溢价比例，这是该发行区间的上限。

家得宝(HD.US)即将收购IDG，顶级家居资源不久后将被纳入麾下。美国家居建材零售巨头家得宝表示，该公司将收购International Designs Group(IDG)，这是一家拥有并经营Construction Resources 和其他多个以设计为导向部门的平台型公司，是全球领先的家居产品供应商，其所有产品基于原创设计以及原创建筑。据媒体报道，该公司将从私募股权公司Mill Point Capital手中收购IDG。

重要经济数据和事件预告

北京时间23:00 美国10月成屋销售年化总数

北京时间次日03:00 美联储公布11月货币政策会议纪要

北京时间次日05:30 美国截至11月17日当周API原油库存变动

业绩预告

周三早间：英伟达(NVDA.US)、惠普(HPQ.US)、诺德斯特龙(JWN.US)、格林酒店(GHG.US)、声网(API.US)

周三盘前：万国数据(GDS.US)、亿航智能(EH.US)、高途(GOTU.US)、嘉银金科(JFIN.US)、宝尊电商(BZUN.US)