“火一把”的基金短期业绩，不仅是散户的硬需求，更能解决公募的“柴米油盐”。

尽管股票市场的艰难环境令基金持有人心伤，但对不少公募而言，已过去数年的短期业绩仍可以“赋能”今天甚至未来几年内基金公司的“柴米油盐”，部分基金公司仅靠一只迷你产品的短期业绩逆袭，即实现单只产品近200倍的基金管理费增长，以至于拉动基金公司净利润增长穿越股市周期。

“既要又要”刺激基金规模

尽管公募基金“鼓励”基金经理看重三五年的长期业绩，但在短期业绩能够直接刺激规模增长面前，几乎没有谁能够在“钱”上免俗，因为规模的增长就是管理费，是基金公司的“柴米油盐”。

在成为顶流之前，现任华南某公募董事总经理的年轻人，终于等到成为基金经理的那一天。在2019年1月，公司将两只走在清盘线上的迷你产品交给他，他当时可能不会猜到，其中一只规模迷你的“新锐基金”，不仅将成为他的代表作，也将华丽转身成为这家大型公募规模最大的权益类产品，成为一只在基金管理费上“会下蛋的金鸡”。

这位年轻人刚接手“新锐基金”时，该产品的实际资金规模尚不足5000万元，这意味着该产品产生的管理费收入，甚至难以覆盖产品运营的营销、投资和研究所需费用，根据基金2019年度报告披露的信息，“新锐”一年所产生的基金管理费收入约为76万元，这比该产品2018年度的78万元管理费收入还少了2万元。

管理费收入如此之少并非因为当年业绩差，而更多取决于基金规模竞争中的“既要又要”特点――基金产品的业绩既要有赚钱的超额收益，又要有在产品排名中的优势。虽然这位年轻人管理的“新锐基金”在2019年获得47.43%的年度收益，但其在2019年同类产品中的业绩排名较为落后，这使得该产品在2019年几乎没有规模增长，导致其管理费收入维持较低状态。

上述人士所管的“新锐基金”在2020年的情况大致类似，但在规模竞争的“即要又要”苛刻条件下的情况有所改善。该产品2020年度收益率为79.41%，在上千只产品中已可排名2020年度“业绩前列”，但它的前面依然有近百只产品，在此因素下，“新锐基金”2020年度规模有所增长，但尚不足以在这家大型公募产品阵列中独当一面，不过，当年“新锐基金”的管理费收入也上升到709万元。

“短期业绩带来规模增长，就是基金经理既赚到钱，同时收益排名还比别人高，这意味着如果基金经理一年赚到50%，很多同业在同期的收益率能达到100%，那么一年收益率50%的基金虽然业绩已经很好了，但也很难在营销中吸引到申购资金，因为大多数资金只会记住第一、第二、第三。”华南地区的一位年轻基金经理认为，基金经理所面临的竞争环境是极为苛刻的，赚钱本身已不是评价基金经理的唯一因素，既要又要的评价标准才是市场真实需求。

迷你基金华丽贡献200倍管理费增长

对这位年轻基金经理所在的公募而言，真正带来管理费收入的质变是在2021年，“新锐基金”在当年行情中首次满足了“既要又要”。

券商中国记者注意到，“新锐基金”2021年取得了88.25%的年度收益率，这先是满足了基金业绩的超额收益需求，同时也满足了基金业绩的排名需求，“新锐基金”在2021年在2708只同类基金中排名业绩第一。

既有好收益又有让人容易记住的好排名，“新锐基金”在2021年吸引了巨量资金申购，截至2021年末的资金规模已接近130亿元，这也带来管理费收入上的暴增，根据基金公司披露的信息显示，“新锐基金”这只在2019年初全部资金规模尚不足5000万元的迷你基金产品，在华丽转身的2021年仅收取的管理费收入就达到了9549万元。

考虑到大量投资者实际上是在2019年下半年才开始成为该产品的持有人，因此“新锐基金”收取管理费的潜力在2019年还并未真实显露，当2021年度该基金在各类别基金业绩排名第一的信息在2022年1月初曝光，2022年的管理费收入才真正彰显短期业绩的“好处”和威力。

根据基金公司披露的财务信息显示，该产品2022年收取的基金管理费收入高达1.51亿元，较相关人士首次接手产品时的管理费收入增长惊人的200倍！

一只产品1.5亿元的管理费收入是什么概念？以2023年A股基金前10强产品为例，根据这10只最牛产品已披露的半年度管理费收入推测全年数据，可大致判断10强A股基金产品2023年所收的管理费收入总和，与“新锐基金”同年管理费收入大致相当。

短期业绩贡献基金收入可维持数年

短期业绩对基金公司的“好处”还体现在，一旦短期业绩转换为规模暴增，产品规模能够促使公司收入“穿越股市周期”，在之后的若干年均能持续享受数年前的“好处”。

证券时报记者注意到，尽管2022年的A股市场投资难度已开始体现，“新锐基金”当年的收益率亏损达到19.39%，但一只产品获得高达1.51亿元的管理费收入足以说明，一旦某只产品的资金规模出现跃升增长，该产品在接下来的股票市场中几乎无惧投资业绩，其在业绩亏损时对基金公司的贡献，将远超迷你状态时的好业绩。

“2019年赚取47.43%的年度收益仅获取76万元的管理费，而亏钱状态的2022年却能收入1.51亿管理费，这种巨大的差异使得基金公司对规模增长存在一种执念。”华南地区的一位市场人士认为，基金产品规模能够带来真金白银，这种巨大的反差也使得越来越多的基金经理、基金公司对争取短期业绩保持“做而不说”的心态。

值得一提的是，“新锐基金”在2023年的A股市场中，也实现了管理费的旱涝保收。去年，该基金的年度收益率亏损12.47%，但在已披露的2023年半年度报告中显示，其上半年的管理费收入为6634万元，尽管较2022年有所下降，但业内人士判断“新锐基金”2023年收取的管理费收入仍将大概率超过1亿元。

目前，“新锐基金”已成为这家华南大型公募收入来源的顶梁柱。根据上市公司披露的财务信息显示，该基金公司2023年上半年的净利润为2.85亿元，较2022年上半年同期净利润增长超5%，这意味着这家公募2023年全年公司净利润可能仍有正向增长。

显而易见的是，在公司利润逆市增长中，管理费收入增长近200倍的“新锐基金”功不可没，这也从侧面解释了初出茅庐的年轻人，从首次担任迷你产品基金经理到公司董事总经理的火箭提升，仅时隔四年。

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