“净值低于1不收管理费”“不赚钱不收管理费”……去年，理财公司打破传统，将管理费模式进行创新，运作至今，产品表现如何？2月28日，北京商报记者从招银理财、兴银理财处获悉，“招银理财招卓价值精选权益类理财计划”(以下简称“招卓价值精选”)成立以来超额收益达29.50%；“兴银理财富利兴合富达红利一年最短持有期1号”(以下简称“富利兴合富达红利”)理财产品成立以来年化收益率为3.74%，均获得正收益。

　　均取得正收益

　　2023年，一类理财产品“火出圈”了，这些产品打破行业“旱涝保收”规则，采取了“净值低于1不收管理费”“不赚钱不收管理费”的策略，一度被行业称为向公募基金“开战”的创新之举，发行许久，产品运作情况如何？2024年2月28日，北京商报记者从招银理财、兴银理财两家理财公司方面得到了答案。

　　其中，“招卓价值精选”成立于2023年5月30日，为权益类产品，风险等级为R5高风险，采用“让利型”管理费设计思路，当产品净值低于1元时不收管理费。截至2024年2月19日，该产品超额收益达29.5%。招银理财表示，从投资者持有体验来看，简单来说，就是在任一时间点买入并持有至今，正收益概率达到100%。此外，招卓价值精选首发赎回率只有20%左右，而且有近30%的首发客户都进行了复购。

　　兴银理财推出的“富利兴合富达红利”也获得了正收益，该产品于2023年12月19日成立，采用红利策略投资AH两地优质高股息上市公司，风险等级为R3。在收费模式方面，该产品规定“在产品成立之日起的1年内，若产品估值日前一日累计单位净值小于1时，则该估值日不收取投资管理费”。兴银理财表示，产品成立以来市场经历了一轮深度回调，但以绝对收益思路进行投资，运作过程中未出现“破净”情况。截至2024年2月27日，富利兴合富达红利产品净值为1.00728，成立以来年化收益率3.74%，今年以来年化收益率4.1%。

　　“不赚钱不收费”打破了公募产品收取固定管理费的“行规”，也把管理人的收入跟投资者的利益做了深度捆绑。招银理财提到，“其设计初衷是基于客户需求，为客户着想，目的是进一步提升客户的理财产品体验感。同时主要结合本产品的偏绝对收益定位、投资经理沉稳内敛的管理风格及发行时点的A股、港股两市的市场低位等，净值低于1不收取固定管理费的条款具备一定的可操作性，和客户的体验紧密绑定。从事后招卓价值精选产品的实际运作情况来看，这一做法的尝试还是相对适合本产品的”。

　　费率结构创新是理财公司对投资者进一步让利的举措。普益标准研究员尹铃越在接受北京商报记者采访时表示，相对于机构费率让利，投资者更为关注产品本身的收益获取能力和风控能力。目前，“不赚钱不收费”的费率结构创新多应用于高风险的权益产品，主要目的还是提振客户权益配置信心。

　　尹铃越强调，费率收取是理财公司的主要收入来源之一，受管理和销售成本等影响，“不赚钱不收费”的费率创新模式很难应用到全部产品。但费率创新仍是理财产品的投资亮点之一，理财公司可积极优化费率设计来增强产品吸引力。

　　在融360数字科技研究院分析师刘银平看来，创新收费方式打破了公募理财产品收取固定管理费的模式，是一种宣传获客方法，可以增强客户体验，同时也体现出理财公司对自身资管能力的信心，有助于客户留存。

　　费率创新应与定价平衡

　　在理财产品竞争日益激烈的当下，各家理财公司为吸引客户目光，通常会采用降低理财产品的各项费率为投资者让利，不过费率“打折”通常有时间限制，且后续仍存在恢复的空间。近期，就有多家理财公司对旗下理财产品费率进行调整。光大理财称，为更好服务新老投资者，自3月1日(含)至4月30日(含)，开展“阳光碧机构盈理财产品”费率优惠活动，管理费率由说明书约定的0.2%/年优惠至0.1%/年。

　　华夏理财也进行了新一轮调整，为更好地满足投资者理财需求，该公司拟于3月1日(含)对“华夏理财现金管理类理财产品10号新增发行F份额”开展费率优惠，优惠后的F份额销售手续费率为0.15%/年。

　　策略性下调产品费率可以提升收益率，进而吸引投资者的关注，但对理财公司而言，未来也可在费率创新方面进行更多的探索。刘银平进一步指出，费率创新可以更好地满足不同投资者的需求，比如对于现金管理类产品及其他高流动性、低风险的产品来说，调整产品固定管理费率可以直接体现在产品的实际收益率方面；对于中高风险的混合类、权益类产品可以根据市场情况，在浮动管理费方面可以设置更加灵活的策略。