神秘的护盘力量进场了？这是午后投资交流群问得最多的一句话。
今日A股盘中，沪指、创业板指均再创阶段新低，午后，大金融股盘中异动带动指数反弹，护盘资金进场了，午后2点，沪深300ETF显著放量，截至收盘，4只沪深300ETF成交额合计达到180亿。
另一方面，溢价成为标记好价格的命运馈赠，怎么涨上来的，就怎么还回去。
1月16日开盘前，华夏基金再次就日经ETF发出溢价风险提示，但在资金追逐下，华夏日经ETF上演了最后的疯狂，上午一度涨超9%，最高溢价率达到24%。随后午后跳水转跌，资金流出加速，溢价率回落，截至收盘，华夏日经ETF跌幅达到了4.27%，溢价率为9.53%。全天换手率达到607.18%。
值得注意的是，华夏日经ETF跟踪标的指数日经225当日跌幅为0.79%，相对和缓。日经ETF的大开大合，更像是一个博傻游戏。
此外，沉寂一段时间的北交所又热闹起来了，北证50指数午后大幅反弹，最终涨超5%。
在市场人士看来，博傻跨境ETF也好，跟随护盘资金再次抄底沪深300也好，还是去北交所开辟新赛道，折射出当前市场资金的无处安放。
沪深300被神秘护盘资金买入？
午盘后的护盘资金稳稳的托举住了指数的下跌，也为沪指贡献了一条具有上升动力的下影线。
沪深300ETF的成交额突然放大成为关键，下午2点以后，跟踪沪深300指数4只ETF成交量显著放大，护盘资金或又出动。
截至收盘，华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、华夏沪深300ETF、易方达沪深300ETF成交额分别为59.25亿、36.43亿、40.67亿和47.17亿，该4只ETF此前交易日保持相对平稳，规模最大的华泰柏瑞沪深300ETF成交量在30亿左右，而其余三只则均为个位数，以昨日（1月15日）成交额对比，嘉实沪深300ETF、华夏沪深300ETF、易方达沪深300ETF成交额 8亿、5.99亿和5.67亿，今日成交额分别增4倍、6倍和8倍。
作为当前A股管理规模最大、最具代表性的宽基指数，资金量持续流入是指数翻红的关键。一直以来，沪深300ETF也是抄底资金最偏爱的宽基指数之一，自去年下半年开始，资金持续流入，截至1月15日，全市场沪深300ETF管理规模约为2333亿元，较去年6月底的1527亿元，增幅达到了53%。
易方达基金相关人士表示，当前沪深300指数估值处于历史低位，市盈率（PE-TTM）不到11倍，处于指数发布以来12%分位，长期配置价值受到市场关注，年初以来已有近40亿元资金流入跟踪沪深300指数的ETF。
神秘的护盘资金背后是谁并不重要，但是市场“苦”无增量“久矣”，也不放过增量资金的蛛丝马迹。在新华保险与国寿合计出资500亿元设立证券投资私募消息后，1月16日一则中国电子与工商银行合资成立私募的消息也破圈了。
消息显示，天津中电工融股权投资基金合伙企业(有限合伙)成立，出资额100亿人民币，该合伙企业由中国电子旗下中国教育电子有限责任公司、中电金投控股有限公司与工商银行旗下工银金融资产投资有限公司、工银资本管理有限公司共同出资，经营范围为以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动。除了股权投资，“投资管理、资产管理”等经验范围也让市场开启了想象力。
日经ETF溢价上演最后的疯狂？基金公司叕发风险提示了
虽然曾经有原油基金曾经上演过100%的溢价，高溢价在商品类基金上更为常见，近期日经ETF动辄超过10%的溢价着实有些疯狂了，这一疯狂情形在今日上午来到了顶峰。华夏日经ETF盘中溢价一度达到了24%，基金公司在早上发出了年内第四次风险提示，叮嘱投资者“如果盲目投资，可能遭受重大损失”。
在溢价超过20%后，资金开始变得谨慎，午后资金加入流出，高溢价回落。买盘越多，溢价越高。近期出现溢价的不止华夏日经ETF一只产品，包括易方达日经225ETF、广发港股创新药ETF、工银瑞信大和日经225ETF、华泰柏瑞港股金融ETF等7只ETF出现超过1%的溢价。
此前财联社也对跨境ETF容易出现高溢价的原因进行过报道，主要是QDII额度限制，套利份额不足，难以抹平溢价，这一点也能在香港市场上进行比较。
同样是跟踪日经225指数的ETF，华夏日本股票（美元对冲）ETF也获得较多的资金量流入，但是溢价非常低。财联社记者了解到，能够影响溢价因素有流动性管理的经验、客户活跃度、以及做市商的合作资源等。以华夏日本股票（美元对冲）ETF为例，香港市场投资日本市场没有外汇额度限制，这只产品有官方做市商以及超过5家的OTC流动性提供者，自由买卖申赎和强大的做市商资源从根本上保证了供需平衡，不存在ETF大幅度溢价或者折价套利的情况。
延伸来看，这也为国内公募基金发展跨境ETF提供了一个较好的案例，通过跨境子公司发行相应的产品，提高海外布局的能力尤为重要。
