一、研究观点

【尿素】

周三尿素期货价格宽幅震荡，主力合约收盘价 2084 元/吨，微幅上涨 0.19%。现货市场价格继续松动，各主流地区价格回落 10~40 元/吨，目前山东地区市场价格回落至 2320 元/ 吨。

供应端支撑仍在，尿素日产量处于 15.52 万吨的阶段性低位。部分检修企业恢复生产，预计后期尿素日产水平再度下降空间有限。需求端跟进力度有限，工业支撑力度不足，市场情绪偏弱、库存小幅累积。

整体来看，当前尿素现货市场交投气氛较弱，驱动不足。期货市场仓单数量持续提升压制盘面价格，预计短期尿素期货价格继续偏弱运行，关注供应变化水平、需求跟进情况。

【纯碱 & 玻璃】

周三纯碱期货价格偏弱震荡，主力合约收盘价 2079 元/吨，跌幅 2.3%。玻璃期货价格偏强震荡，主力合约收盘价 1888 元/吨，微幅上涨 0.96%。

纯碱现货价格局部有所下调，华东、华中地区价格下调 50~100 元/吨不等。昨日市场流传多家厂家报价下调信息，幅度 50~200 元/吨不等，对市场情绪带来冲击，月底需持续关注厂家新价格调整方向及幅度。

基本面来看，供应水平变化不大，行业开工率小幅回落至 83.3%。需求端按需跟进为主，临近月底且适逢元旦假期前，部分低库存下游企业可能存在补库意，碱厂开始接收新订单，现货或呈现量增价跌现象。

当前企业产销水平维持尚可、企业库存水平偏低，价格虽有下调但短期大幅下跌驱动有限。预计期货盘面继续以弱势震荡趋势为主，关注供给端变化、现货新价格指引。

玻璃现货价格维持稳定，国内均价稳定在 2000 元/吨左右。产销方面继续分化，沙河地区受环保因素影响，产销维持 61%低位，其余地区产销围绕 100%附近波动。由于当前玻璃库存量不高，故市场压力也并不突出，市场多方博弈，期货盘面延续震荡趋势，关注原料纯碱期价走势、年底赶工需求及环保影响。

【烧碱】

周三烧碱期货价格偏弱运行，主力合约收盘价 2794 元/吨，跌幅 1.93%。液碱现货市场多数稳定，局部地区价格小幅回升，目前山东 32%离子膜液碱价格 750 元/吨(不折百)，小幅回升 5 元/吨。

固碱价格继续下滑，山东、西北地区固碱价格分别下调 50 元/吨、40 元 /吨。不同型号烧碱市场有所分化，高浓度碱在部分装置停车、供给减量的支撑下，成交提升带动价格重心抬升。其他型号产品暂无明显支撑，再加上液氯价格持续下调，需求跟进依旧偏弱。整体来看，烧碱市场驱动不足，期货盘面延续震荡趋势，关注供给端变化情况、下游采购价格。

二、市场信息

尿素

1、郑商所数据：12 月 27 日尿素期货仓单数量 10313 张，较上一交易日-20 张，有效预报量 0 张。

2、隆众数据：12 月 27 日尿素行业日产 15.52 万吨，较上一工作日增加 0.03 万吨(修正：上一工作日 15.49 万吨)，较去年同期增加 0.81 万吨;今日开工 70.48%，较去年同期 65.87%回升 4.61 个百分点。

3、12 月 27 日国内各地区小颗粒尿素现货价格(元/吨)：山东 2320，-20;河南 2330，-20;河北 2340， -20;安徽 2370，-30;江苏 2340，-30;山西 2190，-10。

纯碱 & 玻璃

1、郑商所数据：12 月 27 日纯碱期货仓单数量 0 张，较上一交易日无变化，有效预报量 0 张;玻璃期货仓单数量 5242 张，较上一交易日-3 张。

2、12 月 27 日纯碱主流现货价(隆众;元/吨)：华北轻碱 2800~2950，重碱 2950~3100;华中轻碱 2600~2850， -100;重碱价格 2750~2900，-50;华东轻碱 2650~2900，-50;重碱 2850~3000;华南轻碱 2950~3000，重碱 3100~3200;西南轻碱 2850~2900;重碱 3050~3100;西北地区轻碱 2550~2750，重碱 2650~2850。

3、隆众数据：12 月 27 日纯碱行业开工率 93.30%，上一工作日 84.38%;日损失量 1.86 万吨，上一工作日 1.74 万吨。

4、隆众数据：12 月 27 日全国浮法玻璃均价 2000 元/吨，日环比持平。浮法产业企业开工率 83.01%，日环比持平。

烧碱

1、12 月 27 日隆众烧碱现货价格(元/吨)：山东 32%离子膜液碱 750，+5;山东 50%离子膜液碱 1220， +10;河北 32%离子膜液碱 760，持平;河北 50%离子膜液碱 1300;江苏 32%离子膜液碱 820;河南 32% 离子膜液碱 2900(折百);四川 50%离子膜液碱 3100(折百)。

2、12 月 27 日氯碱下游开工情况：氧化铝开工率 78%，日环比稳定;粘胶开工率 82.6%，日环比稳定。

3、12 月 27 日山东氯碱行业利润 81 元/吨，上一工作日 146 元/吨。

三、图表分析