美债市场当地时间周四（12月14日）延续走强，10年期美债收益率进一步回落至3.9%关口上方，业内专家和机构认为，从最新形势看，美联储明年走入降息通道变数较小。

　　据美国财政部数据，截至周四收盘，美债收益率全线走低，2年期美债收益率跌3.4BPs报4.399%，3年期美债收益率跌4.7BPs报4.101%，5年期美债收益率跌6.6BPs报3.909%，10年期美债收益率跌9.8BPs报3.923%，30年期美债收益率跌13.9BPs报4.038%。

　　当地时间12月13日，美联储结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%之间不变。这是美联储今年9月以来连续第三次维持这一利率区间不变。值得关注的是，美联储主席鲍威尔在会后举行的新闻发布会上表示，目前联邦基金利率“或已接近本轮紧缩周期的峰值”。与会美联储官员普遍认为，“进一步加息不太可能是合适的”。

　　根据美联储同时发布的最新经济前景预期，联邦公开市场委员会19名成员中有6人认为，明年联邦基金利率水平或降至4.5%至4.75%，有5人预计利率将降至4.75%至5%，仅2人认为明年利率将维持在目前水平。这意味着，以每次降息25个基点的速度计算，美联储明年或有三次降息。

　　高盛预计，美联储将于2024年3月20日开始降息，上半年将累计降息75个基点。巴克莱、德意志银行、摩根大通、摩根士丹利、富国银行均认为要6月12日才开始降息，降息幅度为25个基点。富国银行则预计，美联储明年上半年将按兵不动。

　　景顺亚太区（日本除外）全球市场策略师赵耀庭表示，除非发生特殊事件，否则美联储或应已完成加息，当前将聚焦于何时开始降息。其预期，美联储或于2024年第二季度在看到反通胀方面取得足够进展后，开始降息。

　　另据CME“美联储观察”，美联储明年2月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为83.5%，加息25个基点的概率为0%，降息25个基点的概率为16.5%。到明年3月维持利率不变的概率为23.4%，累计降息25个基点的概率为64.7%，累计降息50个基点的概率为11.9%。